耐心资本介入与企业ESG表现

阳镇; 凤欣

doi:10.16088/j.issn.1001-6597.2026.01.012

广西师范大学学报（哲学社会科学版） ›› 2026, Vol. 62 ›› Issue (1) : 117 -132. DOI: 10.16088/j.issn.1001-6597.2026.01.012

耐心资本介入与企业ESG表现

阳镇, 凤欣

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摘要

企业环境、社会和公司治理(ESG)是实现高质量发展的重要路径，也是微观层面加快响应可持续发展方式的战略选择，成为可持续发展导向下衡量企业价值的重要维度。基于2010—2022年期间沪深A股上市公司样本数据，分析耐心资本对企业ESG表现的影响，基准回归结果表明耐心资本的介入显著提升了企业ESG表现。耐心资本通过参与企业治理、提升高管绿色认知水平、提高社会责任信息披露质量三条路径改善企业ESG表现。耐心资本对企业ESG表现的适用情境，一是耐心资本主要作用于环境与社会责任维度，而对治理维度影响不显著；二是关系型债权资本是提升ESG水平的关键力量，股权资本及其协同效应未显现；三是耐心资本对非成长期企业、重污染行业及老工业地区企业ESG具有显著促进作用。这意味着耐心资本应通过债权形式精准投向环境与社会领域，并侧重支持特定类型企业与区域。基于此，具体的政策制定应着力引导耐心资本定向赋能，完善绿色债权融资体系，强化ESG信息披露，并实施区域与行业差异化的支持策略，以有效提升企业ESG实践水平。