环境规制、ESG表现与企业投资效率

摘要

在绿色发展引领经济高质量发展的背景下，环境规制与投资效率之间的关系及其作用机制受到社会各界的高度关注，与此同时，我国投资者对于企业的ESG评级及其披露情况也日渐注重。基于此，以2013-2022年沪深两市A股制造业上市企业的数据集为基础，实证检验环境规制对企业投资效率的影响，以及ESG表现在其中所发挥的作用。研究发现，环境规制能够显著提升企业投资效率，具体体现在对企业投资过度行为的有效抑制，以及对企业投资不足行为的明显缓解。机制研究表明，环境规制通过提升企业的ESG表现，进而推动企业投资效率的提升。异质性分析发现，相比于国有企业，环境规制对非国有企业投资效率的促进作用更加显著。

关键词

环境规制 / ESG表现 / 企业投资效率