消费金融、居民消费与经济增长——基于1999-2021年省级面板数据的PVAR模型分析

摘要

旨在厘清消费金融、居民消费与经济增长三者间的动态互动机制，通过实证研究揭示其内在因果关系与影响贡献度，为相关政策制定提供理论依据。基于中国31个省份1999-2021年的面板数据，构建面板向量自回归(PVAR)模型，结合格兰杰因果检验、脉冲响应函数与方差分解开展实证分析。研究表明：格兰杰因果检验证实三者存在显著的双向因果关系，形成双向联动循环；脉冲响应分析显示，消费金融对居民消费与经济增长的冲击在短期(1-2期)内具有显著正向效应，但长期趋于收敛；方差分解进一步揭示，在经济增长的变动中，消费金融的贡献度(22.1%)远高于居民消费(6.8%),而在居民消费的波动中，消费金融亦是最主要的外部驱动力(贡献度6.4%);异质性分析表明，消费金融的促进作用存在区域差异，其对中部地区的影响最为显著，东部次之，西部最弱。消费金融是短期内刺激消费、拉动经济增长的有效工具。政策层面应着力于：1)鼓励消费金融产品创新与数字化转型，以提升其普惠性与便利性；2)采取短期刺激与长期结构性改革相结合的政策组合，以维持经济可持续增长；3)实施区域差异化策略，推动中西部地区消费金融的协调发展，从而优化整体政策效能。

关键词

消费金融 / 居民消费 / 经济增长 / PVAR模型