考虑政府补贴下基于金融科技的企业投资演化博弈

摘要

以区块链为代表的金融科技有助于克服传统供应链金融中存在的信息不对称问题，进而帮助中小微企业缓解融资困难问题。但在金融科技的投资中企业存在搭便车行为，政府如何通过补贴引导企业进行金融科技投资的研究，仍有待进行系统化梳理。因此，本文构建基于政府补贴下的银行、金融公司双方的演化博弈模型，详细分析单位产出效果、投资成本、技术投资带来的额外生态效益，以及搭便车行为对企业进行金融科技投资策略的影响。研究发现，金融科技投资带来的单位产出效果处于中等水平时，演化博弈均衡收敛于两个不同的均衡结果 (即仅银行或金融公司参与投资)，而技术投资带来的额外生态效益和搭便车行为带来的收益决定了企业的具体投资决策。此外，政府补贴的规模及对企业补贴的差异性极大地影响企业进行金融科技投资意愿：1)仅当对银行和金融公司的补贴均处于较高水平时，两类企业才会共同投资金融科技；2)若双方补贴均较低，均衡仍收敛于单方投资结果；3)若补贴存在差异，补贴较低的一方会选择不投资，形成补贴偏向抑制弱势方投资的现象。最后，搭便车利润会显著削弱企业投资动力，仅当政府补贴力度能够覆盖投资成本与搭便车收益的差值时，或通过技术保护降低搭便车收益时，才能有效激励企业主动投资。

关键词

金融科技(FinTech) / 投资策略 / 演化博弈 / 政府补贴 / 搭便车行为