企业ESG实践提升市场势力的机理研究

摘要

以2013—2022年沪深A股上市公司为样本，本文实证检验了企业ESG实践对其市场势力的影响机制，重点考察可持续性商业模式创新的中介作用，以及产权性质和行业环境敏感性的异质性调节效应。结果显示：企业ESG整体表现及其环境、社会、治理3个维度实践均能显著提升其市场势力；可持续性商业模式创新在ESG实践与市场势力之间发挥部分中介作用，其中环境实践与公司治理实践的中介路径显著，而社会实践的中介效应未通过检验。异质性分析进一步表明，ESG实践对市场势力的促进效应在非国有企业和低环境敏感性行业企业中更为明显。基于上述结论，本文为相关各方提供以下实践启示：政府应加强ESG理念普及，完善差异化激励与跟踪机制；企业应深化ESG实践整合，聚焦环境与治理维度的可持续性商业模式创新，推动ESG与产业发展深度融合；投资者可优先配置ESG表现优良的资产，消费者应积极践行绿色消费，媒体亦需加强宣传与监督，共同构建支持ESG实践的外部生态。本研究不仅揭示了ESG实践影响企业市场势力的内在逻辑与边界条件，为理解ESG价值创造路径提供了新的经验证据，也为政策制定者优化激励机制、企业推进ESG与可持续性商业模式创新融合，以及利益相关方共建ESG支持体系提供了针对性参考。

关键词

ESG实践 / 企业市场势力 / 可持续性商业模式创新 / 利益相关者治理 / 异质性分析 / 可持续发展