经济政策不确定性冲击的内生增长渠道分析

祝梓翔; 杨忠震

doi:10.13471/j.cnki.jsysusse.2025.05.011

中山大学学报（社会科学版） ›› 2025, Vol. 65 ›› Issue (05) : 98 -109. DOI: 10.13471/j.cnki.jsysusse.2025.05.011

经济政策不确定性冲击的内生增长渠道分析

祝梓翔, 杨忠震

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摘要

中国经济增速放缓部分源于TFP的持续下降。本文从经济政策不确定性与内生增长的视角对这一现象进行解释。首先，基于动态因子模型构建了中国月度产出趋势与去周期化的TFP序列；随后利用SVAR模型发现，经济政策不确定性冲击不仅显著压低产出和TFP，还对通胀产生短期正向、长期负向的影响。进一步，本文建立了包含技术创造与技术扩散机制的内生增长DSGE模型，模拟结果与实证发现高度一致，揭示了“不确定性—创新—生产率”的传导路径：政策不确定性抑制企业创新和技术扩散，导致生产率增速下滑，进而强化经济下行压力。总体而言，减少政策不确定性并强化对研发活动的逆周期支持，将有助于提升中国经济的韧性和长期增长前景。