一 引言
在数字经济和实体经济加速融合的背景下，首发经济逐渐成为推动消费金融市场变革的重要引擎。2024年7月，党的二十届三中全会指出，要完善扩大消费长效机制，积极推进首发经济，将首发经济纳入国家战略规划。2024年年底，中央经济工作会议再次强调，积极发展首发经济，创新多元化消费场景，将首发经济和创新型消费场景深度绑定。在扩大内需的政策方针指导下，首发经济成为激发消费市场活力的强大动力。而消费金融作为服务消费行为、打造消费场景的重要方式，在首发经济的驱动下正从传统线下模式向场景化、智能化方向跃迁。消费金融数智化跃迁的本质是通过消费平台与金融机构数据链的协同促进消费场景与金融服务的深度融合。但当前，首发经济驱动下的消费金融创新面临三重核心挑战：一是如何将互联网平台流量优势转化为金融服务的触达能力。二是如何通过技术迭代实现金融决策与首发场景的时效匹配。三是如何构建跨平台的生态协同机制以应对场景多元化需求。
场景迁移是指在不同场景或环境中，通过技术手段或策略实现用户行为、服务模式或数据的迁移与适应。随着直播带货等新业态的兴起，场景迁移逐渐成为推动行业创新和服务升级的重要机制。抖音作为全球领先的短视频平台，其内容生态丰富、用户基数庞大、经济体系相对成熟，短视频加热、直播赞赏等消费模式已被广大用户接纳。2024年抖音全年交易总额（GMV）超过3万亿元，直播场景产生的销售额占GMV的58%，是消费金融场景迁移的理想载体，以“技术赋能+场景嵌入”方式为优化传统金融服务模式、刺激消费市场活力提供了新思路。因此，本文构建了三重驱动—场景迁移理论模型，以抖音—银行数据链为实践样本，深入剖析了首发经济如何通过流量、效率、生态三重驱动效应，推动消费金融数智化跃迁。
二 文献综述
（一） 首发经济相关研究
作为数字经济时代的一种新型经济形态，首发经济近年来引发了学者们的广泛关注。在内涵与特征方面，“首发经济”实质上是企业在筹资、投资和经营等财务活动中，与属地经济进行良性互动产生的经济效益
［1］。其以创新驱动范式为内核。
在与数字技术的关联方面，首发经济的数字技术优势有利于加速构建多维生态产业圈，提高产业链的竞争力与抗风险能力
［2］。可以吸引耐心资本投入，快速抢占技术和资源制高点，通过“经济—资本—生产力”三重嵌套机制推动新质生产力发展。科技金融可以通过与产业链深度融合、优化资本供给、完善基础设施和人才配置等方式为首发经济高质量发展提供有针对性的实践路径和政策指导
［3］。
尤其值得注意的是，首发经济是一种以“首次亮相”为核心的创新型消费模式
［4］，其与消费金融关联的研究逐渐成为近期热点。赖立等从理论层面解释了首发经济促进消费升级的内在逻辑，首发经济推出的创新成果能够满足消费者的高质量需求，大大激发了消费市场活力
［5］。张洪昌等指出首发经济可以通过改变居民消费倾向和加大产品创新力度来促进消费结构升级
［6］。首发经济与数字人民币的深度融合能够拓宽消费场景，激发消费者潜在需求，助力消费金融高质量发展。但是，首发经济目前面临着产品同质化严重、基础设施和配套服务不完善、居民消费能力不足、宣传不到位等问题
［7］。为此，程惠芳和朱喆基于新质生产力背景，提出强化创新驱动、推动产业升级、打造差异化发展格局、优化营商环境和加强国际合作与交流五大首发经济高质量发展的路径
［8］。
（二） 消费金融数智化跃迁相关研究
关于消费金融数智化转型的研究，国内外学者主要围绕技术赋能、风险管理和实践应用三个层面展开。在技术赋能维度，在金融供给侧结构性改革背景下银行内卷化现象严重，亟须通过金融科技创新促进“反内卷”转型
［9］。微观的消费升级拉动和科技推动、中观的产业融合带动、宏观的政策支持不断驱动着消费金融数智化跃迁，也为乡村振兴提供了新路径
［10］。在风险管理维度，数字金融化发展中面临机制和制度挑战，我国消费金融市场存在监管漏洞，亟须通过金融创新促进消费升级。在实践应用维度，施雄天和陈阳构建了SOR模型，研究发现数字消费和首发经济的深度融合有助于精准营销，为消费金融数智化提供新的应用场景
［11］。数字人民币与数据要素协同作用有利于加快建设全国统一大市场，该研究为探究消费金融在新型市场基础设施下的风险防范和服务范式创新提供了关键的政策启示。
（三） 场景迁移相关研究
场景迁移理论近年来正逐渐影响消费者的行为模式，在消费经济和数字金融交叉领域引发了学者们的广泛关注。在消费金融领域，场景迁移展示出平台化特点，表现为金融服务由传统线下网点向数字化消费新场景转移。首发经济为金融创新提供了新场景，消费者对首发产品的热情一定程度上满足了金融市场的新应用场景需求，有助于消费金融场景的迁移。但这些迁移大多是由非银行数字平台推动，容易引发数据安全风险。当下，亟须控制新场景迁移下的各类风险，为构建新发展格局保驾护航，从而助力社会主义金融强国建设。
（四） 文献述评
通过梳理国内外文献发现，现有研究探讨了首发经济的内涵、特征、与数字技术的关联以及和消费金融数智化跃迁的内在联系，从技术赋能、风险管理和实践应用三方面论述消费金融数智化转型现状，揭示了场景迁移的平台化特征，并开始关注迁移过程中的风险传导问题。现有研究存在以下不足：第一，现有研究大多割裂研究首发经济、消费金融数智化和场景迁移，缺乏对三者深度融合机制的整合性理论框架构建。第二，大多数学者基于宏观数据或个案分析单一场景的迁移模式，缺乏基于真实新兴消费场景的微观数据探讨消费金融数智化跃迁的内在机理。第三，对消费金融数智化转型过程中风险因素的综合考量不足，对首发经济发展中场景迁移的特有风险关注不足，也缺乏风险应对方面的政策、技术和市场协同机制研究。
为了弥补现有研究的不足，本文进行了以下创新：第一，构建“首发经济驱动—平台场景迁移传导—消费金融数智化跃迁”三阶段理论模型，强调“抖音—银行数据链”在首发消费场景和数字金融之间的纽带作用，完善了消费金融场景迁移的理论逻辑。第二，基于抖音平台的真实数据研究“抖音—银行数据链”的场景迁移路径，系统阐述首发经济驱动下消费金融数智化的升级路径。第三，响应学者们对政策协同的号召，提出“平台自治—行业共治—监管法治”的三重治理机制，为消费金融的风险管理提供切实可行的方案。
三 首发经济驱动消费金融数智化跃迁的内在逻辑
（一） 需求端：首发经济激发消费金融创新需求
星图数据显示，2024年“双十一”期间，直播电商和综合电商平台的累积GMV高达1.44万亿元，其中，直播场景贡献率超过58%，充分展现了首发经济的市场潜力。具有“首次性”特征的首发经济打造差异化、沉浸式消费场景，最大限度地满足消费者对个性化、瞬时性金融产品和服务的需求。此类需求主要源于两个方面。
1.“时间敏感型”商业模式催生瞬时性消费需求，推动消费金融服务秒级响应。限量、稀缺的首发商品一般设置严格的时间窗口，大大缩短了用户的决策链条，在引起消费者冲动购买欲望的同时也会催生其对短期资金周转的需求，而这种需求的变革要求金融机构助力“实时授信”，形成“决策及时化—支付瞬时化—授信实时化”的消费链条。以直播带货为例，2024年“双十一”预售期间，“可复美胶原棒”开播10分钟销量高达20余万件，成为首个GMV破亿的明星单品。这种“时间敏感型”的消费场景促使消费者必须在1~2分钟的种草时间内完成从认知到决策的全过程，做到决策及时化。而78%的消费者付款时倾向于使用平台的“免密支付”功能，实现支付瞬时化。这就要求金融机构在极短时间内进行风险评估和授信决策，达到授信实时化。在实践中，招商银行基于量子加密技术设计了智能审批机制，与抖音共同推出“即看即贷”服务，将授信时间从5天缩短至30秒。
2.“社交化”消费场景催生信用评估新范式。以往，金融机构大多基于消费者的履约记录、收入、负债等硬性指标进行评估，而首发经济通过社交软件和电商平台建立了“社交化”消费场景，金融机构开始将电商平台中消费者点赞、评论、分享等互动行为和刷短视频、朋友圈等产生的即兴购买行为纳入信用评估指标体系，创造出基于社交资本的信用评估新范式，重塑了“品牌—平台—消费者”之间的信任关系。此类评估范式一方面将信用评估从事后风险控制转为事前精准画像，提高了社交信用良好但缺乏抵押物的消费者金融服务的可获得性；另一方面，将社交消费场景行为与信用价值相关联，为消费金融的数智化转型提供了新思路。例如，蚂蚁金服整合了互联网金融数据和阿里集团的电商交易数据，基于大数据、机器学习和云计算等技术分析用户的信用记录、身份、人脉关系和多场景消费行为偏好，客观评估其信用状况，设计出“芝麻信用”系统。
（二） 供给端：首发经济推动消费金融数智化跃迁
首发经济本质上通过“场景倒逼技术创新”，基于技术创新、升级算法模型、场景化金融生态共建三大手段，推动消费金融机构实现从“被动适应”转为“主动创新”的数智化跃迁。
1.突破支付技术，创新金融产品服务。首发经济中限量发售和直播抢购往往需要消费者在较短时间窗口期决策，数据显示，天猫“双十一”订单支付峰值高达每秒58.3万笔，传统的支付技术难以实现跨平台兼容和秒级响应，消费金融机构需重构底层技术架构，创新金融产品和服务，促进经营模式从交易支持升级为场景赋能。一方面，开发生物识别技术，支持消费者“指纹+刷脸”双渠道支付验证，且首次授权后，后续支付无须认证，可以提高支付效率；另一方面，金融产品和服务与首发商品权益深度绑定，实现从标准化向场景定制化跃迁。银行可以根据用户在电商平台的消费记录、互动频率，预先生成“场景专属额度”。消费者选择分期购买时，系统自动匹配预授信额度，几秒内完成审批。在实践中，平安保险和京东金融合作推出“冲动消费冷静期保险”，承诺付完首款后可以享受7天无理由退贷，有效缓解了消费者的决策焦虑。
2.升级算法模型，构建智能风控体系。近年来，电商平台竞争日益加剧，为了保证千万级别消费者在边看直播边付款时不卡顿，平台需要强大的算力支持。而首发经济风险传导的隐蔽性与消费场景的多元化，倒逼金融机构升级智能风控系统。在保护消费者隐私即不共享原始数据的前提下，使用联邦学习技术，促进电商平台与银行的数据协同。电商平台提供消费者购买次数、兴趣标签、直播互动频率等数据，银行提供负债金额、还款历史等信贷记录，双方基于加密算法总结用户特征、丰富标签维度，共同开发智能风控模型。该风控体系需要具备“实时检测+贷前干预”功能，自动划分风险等级，并且，针对不同首发场景的风险等级制定差异化的风控策略。面对低风险情况，银行自动通过授信申请，无须人工干预；中风险情况，延长审批时效至30分钟，要求消费者提供社交账号实名认证、消费场景截图等辅助证明；高风险情况，冻结授信额度，进行实地调研。针对极端场景，建立场景级压力测试模型。
3.跨部门协同，共建场景化金融生态。传统金融机构的科层制结构存在固有缺陷，首发经济的复杂性、首次性和生态性，要求金融机构打破部门壁垒，整合多方资源，通过“内部协同+外部联动”，将首发场景与金融服务深度嵌套，推动消费金融进入“生态驱动”阶段，由“金融服务供给者”转型为“场景价值共创者”，大大加快了数智化升级进程。在内部协同方面，为了快速响应首发经济消费需求，金融机构设立场景金融事业部，横向整合产品、法规、科技和风控等部门，成立数据共享中心，打破数据孤岛效应，统一用户画像。而为了提高整合部门的积极性，创新场景业务考核机制。在保留传统单一部门资产不良率、收益率等核心考核指标的基础上，对场景金融事业部增设场景渗透率、客户体验评分等以场景KPI为导向的指标，提高场景金融开发效率。在外部联动方面，金融机构与政府和电商平台深度合作。金融机构可以获取电商平台中粉丝画像等场景行为的数据，据此调整信用额度并根据消费者偏好制定金融产品推广策略，电商平台可获得金融产品一定比例的流量收益，双方合作提升场景金融服务使用率。
另外，可以通过政银协同，精准服务实体经济。例如，上海市发布“首发上海3.0政策”，针对首店、首发、首秀和首展发放奖励与补贴，银行对应提供“免费征信查询+贴息贷款”服务。
（三） 理论机制：场景迁移的三重驱动效应
首发经济推动消费金融数智化升级的逻辑可概括为“流量驱动—效率驱动—生态驱动”三重场景迁移的驱动效应，三大效应相互作用，共同推动消费金融数智化跃迁。
1 流量驱动：以场景关注度提升金融服务可及性
传统金融机构依赖消费者主动访问软件或网点，新品首发、首店开业、限量发售等首发活动天然具有话题性，能够迅速吸引消费者关注，电商平台可以基于多元化互动和精准的算法推荐将流量转化为实际消费行为，大规模流量也为金融服务拓宽了潜在的客户群。金融机构可以凭借高频消费场景的天然流量优势，在消费者服务订购或支付界面无缝嵌入金融产品，提高消费者的首发场景参与度，促进金融需求由“被动等待”向“主动触达”转变。比如，新能源汽车可以开展“全省限定款”首发活动，规定可预约试驾以吸引用户，并推出“低息购车”金融方案，在线下门店增设智能终端，消费者扫码可申请“首店专属消费贷”，以“首发参与感”降低获客成本，强化用户黏性，为未来金融产品推广奠定基础。
2 效率驱动：以数字技术打通金融服务链路
首发经济短周期、个性化、高时效特征倒逼金融机构升级技术架构，打造“场景高效—数据即时—算法敏捷—支付畅通”的动态链路，解决传统金融服务体验差、成本高、审批慢的痛点。第一，在限量发售、限时抢购等首发场景中，消费者从认知到产生兴趣再到完成支付的平均时长不足15分钟，传统金融机构“T+1”的审批效率过低，亟须使用大数据技术开发基于流式计算框架的风控交易系统，实现“分秒级”授信，缩短金融服务链条，达到“服务即场景”。第二，随着首发经济的发展，市场反馈波动较快，促使金融机构基于区块链和云计算等数字技术搭建数据实时共享平台，实现供应链物流、信息流和资金流互通。第三，首发经济在发展中存在市场趋势变幻莫测、消费者偏好变化快等现象，金融机构需要不断优化算法模型，基于机器学习、联邦学习等技术，建立能够根据实时交易数据动态调整参数的智能算法体系，提高算法模型的敏捷性，从而减少金融服务的试错成本。第四，金额小、频率高的交易是首发场景中的常态，这就要求支付系统保持畅通，完成交易闭环。金融机构由此需要借助区块链、智能合约等数字技术应对支付网络延迟挑战，在跨境支付场景，还需引入数字人民币，保证资金的安全性并提高资金流转效率。
3 生态驱动：以多元化场景赋能消费金融价值创造
首发经济具有开放性特征，推动了消费金融在发展中嵌入直播在线带货、元宇宙、线下首店等多样化场景生态，差异化的场景需求促使金融机构推出相适应的金融场景产品，并通过城市和产业双重生态驱动消费金融价值最大化。在城市生态驱动层面，当前，各地政府正全力打造数字消费中心城市，推动传统商场数字化转型，形成首发经济与消费金融深度融合的物理空间，以扩大商业格局。例如，上海市南京路步行街2024年共开设全国首店11家，正努力打造“体验式”商业场景，全面提升消费者数字化体验。金融机构在此类商圈消费中提供场景化、数字化的支付方式，合理增设场景化服务网点，提高金融服务渗透率，满足用户多元化的消费需求。而且，部分城市为刺激首发经济聚集地的消费，不定期发放消费券和数字人民币红包。在产业生态驱动层面，鉴于首发经济主体的融资、消费、风控等多元化需求，需要大力发展供应链金融，整合上下游资源，推出应收账款质押等供应链金融产品，提高上下游企业资金的流动性。并基于区块链技术促进产业链各端数据实时共享，降低首发坏账率，有效控制消费金融新风险，从而实现价值最大化。
四 基于抖音—银行数据链的消费金融场景迁移实践
作为全球领先的短视频平台，抖音的消费群体覆盖了各个年龄段，已成为城市生活的风向标，其基数庞大、活跃度较高，为消费金融的场景提供了广阔的迁移空间。因此，本文将基于上述首发经济促进消费金融数智化跃迁的“三重驱动效应”理论机制，以抖音—银行数据链为实践样本，结合成交总额（GMV）、千次曝光成交金额（GPM）和商单行业数据，验证消费金融场景迁移的实践逻辑。
（一） 流量驱动型场景迁移
首发经济可以通过“时间敏感型”的商业模式催生瞬时性消费需求，高话题性使得抖音平台可在短时间内吸引海量用户，提升场景关注度，并凭借公域流量分级挂载、经营转化能力，降低金融机构的场景嵌入成本，形成独特的流量驱动模式，促进流量价值向金融价值的跃迁。GMV是衡量直播间的整体成交规模、反映主播带货能力的关键指标。2024年，抖音电商的GMV高达3.5万亿元，跃居行业第三，流量集聚效应强烈。
表1显示了截至2024年9月抖音不同区间GMV所对应的粉丝数、网红数占比和带货商品数情况，GMV是量化流量价值的重要指标，其数据分层可反映以下两种现象。
第一，抖音头部流量虹吸效应与银行金融产品供给相匹配，实现空间迁移。GMV大于1亿元顶流网红仅占0.335%，但平均每场直播可触达2.3亿多人次，带货商品数高达2375件，可凭借粉丝黏性和高频率曝光，形成即时的流量虹吸效应。金融机构由此可以与高流量达人合作，营销特色金融产品，通过直播间嵌入风险揭示明确的引流入口，引导有消费需求的客户跳转至银行或持牌机构的官方渠道，在线完成身份验证、风控审批、额度测算等合规流程，探索“即看即申、即申即审”的快速服务模式，促进消费场景向金融场景的有序转化，同时有效防范过度授信和误导宣传风险。第二，抖音长尾流量提高普惠金融渗透率，实现价值迁移。
表1显示90.315%的尾部网红（GMV小于1千万）累计带货18.2495万件商品，丰富了抖音商城内的商品种类。值得注意的是，随着头部达人“塌房”风险暴露，抖音电商积极推动中小创作者发展，2024年相继推出“垂类行家”“新作者出道”等扶持计划，持续扩大长尾流量覆盖面。对金融机构而言，这一长尾流量代表着新的普惠金融触点。通过引入数字技术，对中小商家在评论词云、停留时长等公开场域进行宏观趋势分析，提升信贷产品设计的匹配度。在符合数据合规和客户授权前提下，银行可将此类洞察与自身征信、交易等内部数据结合，为小微商家提供更灵活的小额贷款，提升金融服务对尾部场景的覆盖率，助力平台经济生态下首发经济与普惠金融的数智化升级。
（二） 效率驱动型场景迁移
首发经济倒逼金融机构研发数字技术优化“场景高效—数据即时—算法敏捷—支付畅通”链路，大大提高了金融服务效率。
表2显示了截至2024年9月抖音不同区间GPM所对应的粉丝数、网红数占比和带货商品数情况，GPM数据是反映直播间流量转化效率以及商品在同类中竞争力的重要指标。通过分析可知，GPM大于10万的高效率网红占比仅有0.134%，但平均每位粉丝的成交金额是GPM小于1000的网红的113倍。高GPM账号可以驱动抖音平台提高运营的精准性和效率，为搭建智能风控模型提供数据参考。传统的风险控制模式主要针对消费者和银行两大主体，而场景迁移后的新型智能风控模式更关注“银行—抖音—消费者”三者间关系，促使风险评估角度由静态信用延伸至动态场景价值。
联邦学习和区块链等数字技术的应用有利于形成抖音—银行数据链，促进电商平台和金融机构实现数据协同。为了提高交易的安全性，抖音和银行需在保护用户隐私的前提下，基于加密技术开发智能风控系统，基于互联网技术自动识别消费者从选购到支付的一系列行为，进行贷前干预、实时检测数据动态，确保金融服务供给效率，进一步提高消费场景的支付与审核效率。例如，2024年高合汽车在抖音平台直播带货，成为新能源汽车行业首家在直播间销售的品牌，银行可以对此提供购车低息贷产品，将消费者驾驶相关数据投喂至智能风控模型，进而提升贷款通过率。
（三） 生态驱动型场景迁移
抖音—银行数据链的场景迁移，实质上是消费金融智能化的生态位升级，首发经济理论中的生态驱动效应在抖音—银行数据链的实践中最显著的特征在于，不再局限于优化技术架构，而是打通C端用户、B端商户、G端政策全链路，共建消费金融生态，重构价值网络，提高首发场景的金融渗透率。
从
表3可以看出，抖音平台中大多数行业的网红数在200位左右，其中，服装鞋类行业拥有15.061亿的粉丝，产生的网红数高达996位，几乎是其他行业的5倍，带货商品数量是排名第二的箱包行业的9.3倍，呈现出商品迭代更新快、供应链负担重的特点。银行可以设计一款服装鞋类畅销款预测模型，首先，为C端消费者精准画像，基于抖音平台中消费者购物车商品和收藏数量预测畅销款式，并结合银行征信数据评估用户信用状况。其次，优化B端供应链，给对应生产厂家提供首发储货贷，向下游商家提供短期收账保理和畅销产品的融资方案，提高行业资金周转速度。最后，政府颁布刺激消费的政策与抖音平台对接，重构“消费者—商家—平台—银行—政府”多元价值网络，形成三端消费场景生态闭环。比如，对于仅有1.767亿粉丝的大家电行业，2024年多地政府出台大家电以旧换新补贴政策，抖音平台定期推送优惠政策、审核参与政策优惠的第三方商家信息。银行则与抖音商家合作对向符合条件的商家提供资金结算服务，为信用卡持卡人发放额外赠品或补贴。
五 首发经济驱动下消费金融数智化跃迁面临的挑战
尽管首发经济基于流量驱动—效率驱动—生态驱动三重驱动效应为消费金融数智化转型提供了核心动能，但在技术适配、风险防控、生态协同、监管创新方面仍存在一定挑战。
（一） 数字基建未满足场景需求
消费金融的数智化转型对数字技术提出了极高要求，而现有的数字基础设施与多元化首发场景需求之间仍不匹配，主要体现在：第一，电商平台的用户行为数据大多是视频元数据和非结构化文本，进行低延迟、高并发的动态场景交互时需要灵敏度高、扩展性强的技术支撑。但是，银行传统的风控体系大部分使用关系型数据库和集中式架构，在“双十一”等首发流量高潮期，无法紧跟“秒级售罄”的消费节奏。第二，存在算法歧视和算法欺诈等问题。一方面，联邦学习技术在对消费者进行信用评级时，大多考虑GMV大于1亿的头部用户，对下沉市场消费者的授信通过率普遍较低，存在算法歧视。第三，算法模型具有不透明和不可解释性，难以避免首发场景中出现虚假宣传、机器人互动、恶意套取信贷额度等现象。第四，数据治理面临质量不高等难题。区块链、人工智能等技术的发展需要以大量高质量消费金融数据为支撑，但目前的消费金融交易语言文本缺乏高质量和高相关性的数据资源，阻碍了数字技术的迭代更新。
（二） 场景迁移的风险识别与应对不足
首发经济驱动下的消费金融场景迁移容易引发复杂且隐蔽的新型风险，而目前的风险防控体系仍存在以下不足：第一，数据安全与隐私泄露风险。银行和电商、物流平台的数据使用边界模糊，数据所有权归属缺乏法律界定，容易导致用户隐私泄露。第二，跨平台风险识别不敏锐。跨平台的资金流转路径较为复杂，若某平台出现流动性危机可能会引发连锁效应。而且，以抖音为代表的电商平台用户行为数据与银行的风控系统之间搭建的关联分析模型仍未能识别风险传导路径。第三，当前的跨境支付体系仍未形成嵌入式汇率对冲机制，在跨境消费金融业务中，汇率的波动会促使消费者集中提现，加大了金融机构的资金支付压力。而且，跨境数据的输送存在合规性风险。我国数据安全法与欧盟的通用数据保护条例对跨境数据的流动要求不同，难以构建国内银行与国外账户的关系图谱，增加了跨国团队欺诈风险。
（三） 城市与产业生态协同机制尚不完善
C端用户、B端商户和G端政策的路径协同是促进消费金融数智化跃迁的关键手段，然而不同主体间的利益分配机制严重失衡。商家、银行、平台等利益主体间尚未制定明确的收益分配细则。若从城市和产业层面来看，跨生态协同机制依然面临结构性矛盾。
城市层面，不同城市为促进首发经济发展，在颁布政策时可能存在同质化竞争。例如，相邻城市对知名品牌或科技型首发产品均给予高额资金支持，导致资源浪费，增加了金融机构的跨区域协同风险。而且，大部分城市缺乏数字化协调意识，政府过于重视改造物理空间，对数字基础设施投入不足，尚未搭建用户—企业—政府多方线上协同平台，影响了政策执行效率。
产业层面，头部企业在供应链金融场景中为获得低息融资，可能会垄断数据资源，降低了数据透明度，加大了上下游中小企业的融资成本。不同利益相关者间的目标错位也会增加消费金融发展负担，金融机构为降低风险发生率，针对中小商家制定更加严格的贷款审批制度，导致部分优质商家流失。而商家为了增加销量，实行零风险准入方案，降低品牌分期门槛，进一步加大了行业平均不良率。
（四） 监管框架滞后于新场景创新速度
消费金融创新模式给现有的监管模式带来严峻挑战。监管体系覆盖范围较窄，多集中于单一场景，“一行两会”的分业监管模式未能有效降低电商—金融机构中跨场景、跨平台的复合型创新风险。例如，消费信贷和抖音直播间打赏虚拟礼物结合的新场景尚未纳入监管评估框架，新型首发项目会由于缺少监管测试通道被迫延期。而且，当前的监管沙盒试点城市较少，北、上、广、深等城市的成功案例短期内难以在全国范围推广，阻碍了非试点区域的首发创新进程。
六 首发经济驱动下消费金融数智化跃迁的优化路径
针对消费金融数字化发展面临的上述挑战，本文提出以下优化路径。
（一） 加大数字技术研发投入，构建敏捷的数字基建体系
第一，电商平台和金融机构应加大区块链、云计算等新兴数字技术的研发投入，政府给予其相关财政补贴支持技术研发。银行可将资金用于重构核心系统，多方调配动态资源，以流式计算模式代替传统批量处理，提高实时交易的决策效率和信贷授信响应速度。第二，在算法治理层面，针对银行对下沉市场的信贷歧视现象，引入差分隐私技术，整合多方数据设计普惠金融模型。对老年群体和处于农村偏远地区的企业设置动态保护阈值，通过对抗性训练消除底层歧视，提高银行对这类主体的授信额度。第三，在数据治理层面，设置专门的金融数据交易模块，促进数据资产凭证化合规流通，进一步推动数据要素市场化。金融机构必须经过合法渠道获得消费者在电商平台的消费场景迁移数据，对直播等特殊场景中的非结构化数据进行清洗、实时降噪，使用区块链技术保证数据权属明确。针对首发场景历史数据缺失问题，可使用深度学习技术生成模拟数据进行模型训练，提高银行授信准确率。
（二） 健全全链条智能风控体系，加强风险防控
第一，加强用户隐私保护。在金融机构和电商平台不共享原有数据的前提下，金融机构提供消费者信贷记录，电商平台提供消费金额、互动频率等数据，双方基于加密数字技术评估消费者信用等级，遏制跨平台欺诈风险。开发区块链追溯和存证系统，将已获消费者授权的平台数据通过哈希算法上链存证，为穿透式监管提供依据。系统也可采用零知识证明技术验证用户敏感信息，在保证数据合规使用的同时不泄露用户隐私。第二，建立跨平台和跨境风险联合防控。整合银行账户、物流信息和消费者行为等不同维度数据，建立多维动态风险关联知识图谱。针对跨境消费场景，基于区块链系统设计实时汇率对冲智能合约，设置清算阈值，当人民币与其他货币清算延迟时间超过阈值时，合约自动锁定汇率，降低损失。第三，对供应链金融场景进行资金流动性压力测试，搜集物流受阻、上下游企业违约和核心企业信用异常等变量，开发企业破产、地缘政治冲突、进出口禁令等极端情景模拟系统，提前制定对应的风险缓释策略。若出现极端情景，系统自动冻结资金并通知保险机构。另外，为了缓解压力测试被揭露的风险，设置平台与金融机构风险共担资金池，构建动态风险准备金调整机制。
（三） 完善生态协同机制，促进各方利益主体价值共创
1.构建城市生态的数字化协同机制。第一，搭建地方数据交易平台，设置“首发金融”板块，开通领取政策补贴、查询场景数据和申请消费贷款等功能，消费者可在一站式服务门户中一键申请消费分期贷，平台自动调取社保、税收等信息进行授信，实现全流程线上化。第二，基于不同政务部门的财政补贴和税收优惠等政策信息，开发城市消费金融政策数字化适配系统，通过自然语言技术了解消费者需求，自动匹配最优政策。金融机构可在系统实时查询企业政策优惠申报进程。第三，打造数字孪生治理体系，制定不同利益主体收益共享合约，明确银行、商家和政府的风险—收益分担比例，并基于智能合约自动分配收益。
2.构建产业生态的供应链协同机制。第一，基于区块链技术开发供应链金融协同系统，建立专门的产业联盟链。要求厂家、核心企业和经销商实时上链存证原材料库存、采购合同和物流信息等数据，形成无法篡改的联盟链数字账本。银行则使用智能合约自动获取账本中的数据，大大缩短了应收账款审核周期，提高了供应链韧性。第二，产业端各主体可协同开发需求预测模型，上游厂家按照预测数据制订生产计划，下游经销商提供首发商品预售结果，平台自动计算厂家的产能缺口。经销商可根据预售数据替厂家申请融资，银行实行反向保理，直接将资金转入厂家账户，有效缓解了中小企业融资难题。第三，产业链各主体可协商按交易额一定比例共同出资设立供应链收益共享基金，减小首发场景下金融机构的服务成本和风险亏损。
（四） 拓宽监管沙盒覆盖范围，创新监管模式
第一，将首发经济发展活跃的城市纳入沙盒试点，允许企业跨区域合作测试多场景下金融产品，设计监管沙盒智能合约，鼓励银行在沙盒中测试跨境直播融资、智能投顾、资产证券化等新型业务，智能合约自动核查业务的合规性并生成电子报告，降低银行人工成本。第二，政府、高校、企业和科研院所共同成立监管科技实验室，出资设立监管科创基金，给予补贴支持专业化、复合型人才研发先进的数字监管技术，并建立智能监管中台。第三，与“一带一路”沿线国家共享区块链跨境支付监测信息，缩短跨境合规审核周期，加强跨境消费安全保障。第四，打通银保监、中国人民银行等部门的监管系统，多部门联合评估场景迁移中产生的多元化风险。
本文的研究丰富了首发经济和消费金融相关理论体系，为促进消费金融发展、刺激居民消费提供了实践指导，但是仍然存在一定的局限性。展望未来，可通过多部门合作、深入调研、专家访谈等形式获取多元化数据，进一步剖析下沉市场和中小微企业的场景迁移路径。而且，可以探索小红书、快手、元宇宙等场景的消费金融服务模式，提高研究结论的普适性，避免抖音单一平台结论的局限。
国家社会科学基金项目“人工智能+普惠金融”赋能县域富民产业高质量发展的机制与政策研究(25BJY152)
江苏省高校哲学社会科学研究一般项目“数实融合驱动制造业新质生产力跃迁的内在机制与路径研究”(2025SJYB0433)
京公网安备11010202008535号
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