金融发展与制造业绩效:基于78个国家的实证分析

武力超; 黄奕婷; 丛姗; 陈丽玲

doi:10.16088/j.issn.1001-6597.2020.02.009

广西师范大学学报（哲学社会科学版） ›› 2020, Vol. 56 ›› Issue (02) : 94 -114. DOI: 10.16088/j.issn.1001-6597.2020.02.009

金融发展与制造业绩效:基于78个国家的实证分析

武力超, 黄奕婷, 丛姗, 陈丽玲

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摘要

本文首先分析金融发展影响行业绩效的机理,之后采用78个国家128个行业1990-2010年间的跨国跨行业面板数据,探讨了金融发展水平及其波动对于行业绩效的影响。实证部分采用混合截面稳健标准误回归方法,构建表征金融发展及其波动的指标,按照行业流动性需求的异质性分类,探究金融发展对行业绩效的影响。研究结果表明,国家金融发展水平特别是金融发展效率的提高能够显著地提升行业绩效,并且对于流动性需求更大、更依赖外部融资的行业来说,金融发展对行业绩效的促进作用更加显著。此外,研究结果还表明,国家金融发展波动会显著地降低行业绩效,并且对于流动性需求更大、更依赖外部融资的行业来说,金融发展波动对行业绩效的负面影响更加显著。