基于混合Copula和ARMA-GARCH-t模型的股票指数风险度量研究

doi:10.16088/j.issn.1001-6600.2016.01.014

广西师范大学学报（自然科学版） ›› 2016, Vol. 34 ›› Issue (01) : 93 -101. DOI: 10.16088/j.issn.1001-6600.2016.01.014

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摘要

针对近期中国股票市场的剧烈波动给投资者带来的影响,本文选取中国沪深股市和香港股市中具有代表性的3种股票指数的日收益率数据进行建模分析。选用ARMA-GARCH(1,1)-t模型拟合其边缘收益率序列,利用Gumbel、Clayton和t-Copula的线性组合函数刻画其相关结构,再运用蒙特卡罗模拟方法计算不同置信水平下各股指的风险价值、预期损失和中位数损失,其中中位数损失是最近才提出的一种新的风险度量指标。本文的研究结果可以为有着不同风险偏好的投资者和管理者监管系统性风险提供借鉴。