基于预期盈余增长的质量测度与定价能力

摘要

从质量溢价驱动因素视角构建基于预期盈余增长（expected earnings growth,EEG）的质量测度指标，分析该指标与股票预期收益的关系，进一步构造EEG质量因子并将其纳入Fama-French三因子模型，研究该因子的定价能力.研究发现：EEG质量测度指标可以衡量公司的预期盈余增长；EEG质量测度指标与股票预期收益显著正相关，表明EEG质量溢价显著存在；EEG质量因子对股票横截面组合收益的解释能力较强；引入EEG质量因子的四因子模型比Fama-French类模型具有更高的定价效率.研究结论可以丰富资产定价相关理论，为投资者理性决策、监管者培育良好投资理念和提升市场定价效率提供参考.

关键词

预期盈余增长 / EEG质量测度指标 / 股票预期收益 / 定价能力 / 四因子模型