金融强监管与企业数字化转型——来自“资管新规”的证据

摘要

强化金融监管、引导金融资源赋能企业高质量发展是建设金融强国的重要路径。基于“资管新规”这一准自然实验，可以研究金融强监管与企业数字化转型的关系。研究发现，“资管新规”实施后，金融化程度较高企业的数字化转型程度显著提升，表明加强金融监管能够抑制企业“脱实向虚”。机制分析表明，对于金融化程度较高的企业，金融强监管能有效发挥替代效应和融资效应，促进企业数字化转型。异质性分析表明，金融强监管对于企业数字化转型的促进作用在非国有、逐利型、资本要素密集型企业中表现更为明显。研究结论不仅为监管有效观提供了新的微观证据，还丰富了企业数字化转型的制度驱动因素，对于推动我国金融高质量发展具有现实意义。

关键词

金融强国 / 金融监管 / “资管新规” / 数字化转型 / 影子银行