供应链关系助力组织韧性塑造——资本市场重大冲击下企业绩效恢复的经验证据

刘航, 高菲, 郭培超

doi:10.15896/j.xjtuskxb.202603008

西安交通大学学报（社会科学版） ›› 2026, Vol. 46 ›› Issue (3) : 82 -93. DOI: 10.15896/j.xjtuskxb.202603008

供应链关系助力组织韧性塑造——资本市场重大冲击下企业绩效恢复的经验证据

刘航, 高菲, 郭培超

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摘要

在资本市场冲击中，组织韧性对企业经营绩效及其复原力起着关键支撑作用。供应链关系是组织韧性形成的重要维度，以“2015年股灾”作为“逆境”外生冲击事件，基于A股上市公司季度数据，实证检验供应链关系对企业绩效恢复的支撑作用。结果显示：面对股灾冲击，拥有重要供应链关系的企业绩效恢复显著优于其他企业，而在股灾发生前该差异并不显著；三类供应链关系中，供应商关系支撑效应最强，客户关系次之，关联方关系则表现为负向影响；在契约密集度高的行业、非国有企业和高负债率企业中，供应链关系对上市公司抵御股灾冲击的效应更强烈；上述效应主要通过现金流扩充、资产周转率加速、现金转换周期缩短三个机制实现。若企业对头部供应链伙伴保持较高依存度，则在非危机时期容易面临博弈压力，不过一旦遇到危机性逆境事件，便能够从重要供应链伙伴尤其是供应商那里获得现金流等方面的支持；基于供应链关系的良性互动有助于企业微观活力转化为产业整体绩效，形成保持中国产业链供应链韧性和安全水平的关键防护网。