ESG表现、股权融资成本与企业价值——来自科技型上市公司的经验证据

郝毓婷; 张永红

doi:10.14090/j.cnki.jscx.2022.0508

技术与创新管理 ›› 2022, Vol. 43 ›› Issue (5) : 560 -569. DOI: 10.14090/j.cnki.jscx.2022.0508

ESG表现、股权融资成本与企业价值——来自科技型上市公司的经验证据

郝毓婷, 张永红

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摘要

以2016—2020年A股科技型上市公司的数据为研究样本，采用非平衡面板数据和中介效应检验流程实证研究ESG表现、股权融资成本与企业价值的关系。研究结果表明，ESG表现显著正向影响企业价值，并且股权融资成本在这一驱动过程中发挥部分中介效应。通过替换指标的度量方法，中介效应的稳健性检验和内生性检验后结论依然成立。进一步分析发现，当企业处于市场化程度较高、法制建设较完善地区以及内部控制水平和管理层持股比例较高时，ESG表现对企业价值的提升效应更加显著。研究不仅为ESG实践的价值提升效应提供新的微观证据，而且对科技型企业实现高质量发展具有重要的现实意义。