ESG责任履行、商业信用融资与企业价值创造

摘要

如何基于ESG理念重塑企业价值观念与行为进而实现价值创造的最大化逐渐成为业界重点关注的议题。以2013—2021年沪深A股上市公司作为研究样本，实证检验了企业ESG责任履行对价值创造的影响，并对商业信用融资的中介作用进行了检验。研究结果表明，ESG责任履行有利于提高企业的价值创造能力，商业信用融资在其中发挥着部分中介作用；从价值创造结构来看，ESG责任履行对股东财富、政府税收、员工薪酬以及社会捐赠而言均有显著的促进作用，而ESG责任履行会在一定程度上降低债权人的利息收入。异质性分析发现，在ESG责任履行与企业价值创造的关系中，企业股权性质和行业竞争程度发挥调节作用，民营资本占比越高、行业竞争程度越强，ESG责任履行对价值创造的正向影响越强。研究结论有利于厘清ESG责任履行与企业价值创造的关系，为企业引入ESG管理理念，促进企业可持续发展提供理论依据。

关键词

ESG / 企业价值创造 / 商业信用融资 / 股权性质 / 行业竞争