国有股权参股、融资约束与民营企业ESG表现

摘要

在党的十八大将生态文明建设纳入中国特色社会主义“五位一体”总布局的背景下，企业ESG(环境、社会和治理)表现受到广泛关注。以2010—2021年A股非金融类民营上市企业为样本，通过固定效应模型实证检验了国有股权参股对民营企业ESG表现的影响。研究发现国有股权的加入能显著提升民营企业ESG表现，但过多的国有股权参股比例会对民营企业的ESG表现起到抑制作用，即呈现倒U型关系，并得出拐点为7.89%;同时，融资约束在国有股权参股对民营企业ESG表现的影响过程中起到了显著的中介作用；国有股权参股对民营企业ESG表现的影响在中小型企业与高市场化程度地区的企业中更为明显。该研究为促进企业绿色创新与可持续健康发展、推进逆向混合所有制改革提供了一定的理论依据和经验证据。

关键词

国有股权参股 / ESG / 融资约束 / U型关系 / 可持续发展