管理者特征的印记效应研究:CEO被解雇经历与公司风险承担

摘要

选取2009—2022年沪深A股上市公司为研究对象，研究CEO被解雇经历对公司风险承担水平的影响，基于CEO性别、产权性质和CEO持股对CEO被解雇经历与公司风险承担之间的调节效应进行探讨。研究发现：CEO被解雇经历显著降低了公司的风险承担水平，即CEO有被解雇经历更趋向于风险规避，该结论在进行稳健性检验之后仍然成立。同时研究发现，CEO性别对二者的关系没有显著影响，而在国有企业组和CEO没有持股的样本中，CEO被解雇经历对公司风险承担的影响更显著。进一步研究发现，CEO被解雇经历会降低企业高风险投资行为，具体表现为减少创新投入和降低专业化。从CEO被解雇经历这一微观层面丰富了公司风险承担影响因素的研究，对于我国上市公司选聘CEO有一定的参考价值。

关键词

CEO被解雇经历 / 风险承担 / 印记效应 / 高管特征 / 风险规避