ESG评级分歧、经济政策不确定性与企业价值

摘要

ESG评级作为衡量可持续发展的核心指标，已逐渐成为企业战略决策的重要参考。然而，由于目前缺乏统一的评级标准，不同机构的评级结果存在较大差异，这对企业经营和未来发展造成了不利影响。以2015—2022年A股上市公司为研究样本，实证探究了ESG评级分歧对企业价值的影响以及经济政策不确定性的调节效应。研究发现，ESG评级分歧对企业价值具有显著的负向影响，这一结论在经过一系列内生性及稳健性检验后依然成立；此外，经济政策不确定性加剧了ESG评级分歧对企业价值的抑制效应。机制研究表明，ESG评级分歧的信息效应、资金效应和信任效应阻碍了企业价值的提升，即评级分歧加剧信息不对称、提高企业融资约束以及削弱投资者信心，从而降低企业价值；异质性分析发现，ESG评级分歧对企业价值的负向影响在非国有、竞争激烈行业和市场化水平较高地区的企业中尤为显著。基于此，分别从政府、投资者、企业层面提出建议，期望通过三方的共同努力，促进环境、社会和治理的协调发展，为可持续发展进程的稳步推进保驾护航。

关键词

工商管理 / ESG评级分歧 / 经济政策不确定性 / 企业价值 / 可持续发展