财务柔性、风险承担与企业战略激进度

摘要

为达到可持续发展目标，企业需要在短期生存需求与长期发展潜力之间实现平衡，基于自身财务能力选择适宜的战略激进度。文中以2013—2023年我国A股上市公司为研究对象，实证分析财务柔性对战略激进度的影响及作用机制，并进一步检验了财务柔性、风险承担和企业战略激进度之间的关系。研究结果显示，财务柔性能够有效缓解融资约束，进而促使企业提高战略激进度。风险承担在财务柔性与战略激进度的关系中发挥着正向调节作用，即当企业风险承担能力较强时，财务柔性对战略激进度的促进作用更为明显。此外，异质性分析表明不同性质、行业以及数字化转型能力的企业，在财务柔性提升战略激进度的效果上呈现出显著差异。相关结论丰富了财务管理与战略决策理论，为企业在不同环境下制定战略决策提供财务理论依据，同时贴合数字经济时代实践需求，为企业化解战略转型难题、优化风险机制提供可行途径。

关键词

财务柔性 / 战略激进度 / 风险承担 / 融资约束 / 数字化转型 / 行业竞争