业财融合对企业可持续发展绩效的影响

摘要

文中旨在探究业财融合对企业可持续发展绩效的影响及其内在机制，采用文本分析法构建业财融合指标，基于2014—2023年中国A股上市公司“企业-年度”观测数据，通过固定效应模型、工具变量法、倾向得分匹配及中介效应模型进行实证检验。研究结果显示，业财融合可显著提升企业可持续发展绩效，该结论在经过工具变量法等一系列稳健性检验后依然成立。机制检验表明，业财融合通过提升运营效率、增强内部控制有效性和降低信息不对称3条路径发挥作用，其中内部控制起完全中介作用，运营效率与信息不对称为部分中介。异质性分析发现，该效应在规模较大企业、管理层能力较弱企业、融资约束较低企业及制造业与高竞争行业中更为显著。研究表明，业财融合不仅是提升企业运营效率与治理水平的管理工具，更是推动企业实现经济与环境绩效协同发展的重要路径。

关键词

业财融合 / 可持续发展绩效 / 内部控制 / 信息不对称 / 运营效率