科技金融赋能制造企业耐心资本规模提升的机制研究

摘要

在国际贸易环境日益复杂以及短期逐利倾向加剧的背景下，中国制造业在产值、利润率与税收等方面呈现下降趋势，因而大力培育并发展耐心资本对推进制造企业长期可持续发展具有重要意义。文中基于资本形态多样性，从耐心产权资本、耐心技术资本、耐心生产资本和耐心人力资本等4个维度，考察制造企业的耐心资本规模;采用Python分析法分析制造企业的科技金融参与水平:利用2012—2023年中国A股上市制造企业的面板数据，构建固定效应模型并引入Baron & Kenny中介效应检验，实证分析科技金融对制造企业耐心资本的影响效应和影响机制。研究结果表明:科技金融参与水平显著正向影响制造企业的耐心资本规模，且对大型企业和国有企业的影响效应更为显著;其影响机制在于优化制造企业的融资结构、提高制造企业的风险承担水平和提升制造企业的创新水平。文中深化了耐心资本的内涵外延，拓展了耐心资本积累的研究视角，对推进制造企业耐心资本积累具有一定的理论价值和实践意义。

关键词

耐心资本 / 科技金融 / 融资约束 / 风险承担 / 企业创新 / 制造企业