财务柔性、风险承担与企业战略激进度

摘要

为达到可持续发展目标，企业需要在短期生存需求与长期发展潜力之间实现平衡，基于自身财务能力选择适宜的战略激进度。文中以2013—2023年我国A股上市公司为研究对象，实证分析财务柔性对战略激进度的影响及作用机制，并进一步检验了财务柔性、风险承担和企业战略激进度之间的关系。研究结果显示，财务柔性能够有效缓解融资约束，进而促使企业提高战略激进度。风险承担在财务柔性与战略激进度的关系中发挥着正向调节作用，即当企业风险承担能力较强时，财务柔性对战略激进度的促进作用更为明显。此外，异质性分析表明不同性质、行业以及数字化转型能力的企业，在财务柔性提升战略激进度的效果上呈现出显著差异。相关结论丰富了财务管理与战略决策理论，为企业在不同环境下制定战略决策提供财务理论依据，同时贴合数字经济时代实践需求，为企业化解战略转型难题、优化风险机制提供可行途径。

关键词

财务柔性 / 战略激进度 / 风险承担 / 融资约束 / 数字化转型 / 行业竞争

基金资助

教育部人文社会科学研究青年基金项目“混改国企非国有股东董事会权力超额配置的微观机制及经济后果研究”(22YJC630059); 山西省科学技术协会科技创新智库建设研究课题“双元创新视阈下山西省科技型中小企业高质量发展实现路径研究”(KXKT202430); 山西省哲学社会科学规划课题“数字化转型背景下绿色金融促进山西科技型企业ESG表现提升路径研究”(2024YB024)