苹果市场价格波动的杠杆效应与风险外溢

戈岐明; 江永洪; 展海燕

doi:10.16423/j.cnki.1003-8701.2025.01.009

东北农业科学 ›› 2025, Vol. 50 ›› Issue (01) : 49 -56. DOI: 10.16423/j.cnki.1003-8701.2025.01.009

苹果市场价格波动的杠杆效应与风险外溢

戈岐明, 江永洪, 展海燕

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摘要

基于2017年12月25日-2023年11月30日的数据，应用GARCH族模型考察苹果期现货价格波动的杠杆效应和风险溢出效应。实证结果表明：（1）苹果产地价格波动幅度高于批发价格，苹果期现货市场都存在明显的波动集聚性；（2）苹果现货价格和期货收盘价存在显著的GARCH-M效应，收益与风险有正向关系，苹果现货市场的风险溢价高于苹果期货市场，表明现货市场的参与人更加厌恶风险；（3）苹果批发价格和期货价格波动对于负向冲击的反应大于正向冲击，苹果产区价格波动对于负向冲击的反应小于正向冲击；（4）苹果期货指数和产区苹果价格之间存在溢出效应，且是不对称的、单向的，即苹果期货指数波动导致产区苹果价格波动。根据研究结论，提出了三个方面的建议。