考虑汇率风险的可违约债券定价模型

摘要

分析了具有汇率风险的可违约债券的定价问题.分别探讨了债券面值以国内货币计价发行、以国外货币计价发行和汇率设置下限时的3种情形下可违约债券的定价问题,并分别在3种情形下建立了信用风险模型,得到了债券的价格公式,债券的违约概率公式和信用价差的表达式.最后通过数值模拟,分析了债券违约概率和信用价差的期限结构,并分析了资产波动率和汇率波动率对信用价差和违约概率的影响.

关键词

汇率风险 / 违约概率 / 信用价差 / 债券价格

基金资助

国家自然科学基金项目(11101265); 教育部人文社科青年基金项目(BYJC790034); 博士后面上基金项目(2014M561495)