企业ESG表现对企业融资约束的影响研究

摘要

ESG是衡量企业可持续发展的重要指标，企业ESG表现深受投资者重视。为助力经济社会转型和高质量发展，文章基于我国沪深A股上市公司1 279家企业2009年—2020年的面板数据，采用固定效应模型实证检验企业环境、社会和治理（ESG）表现与自身融资约束之间的关系，以及企业全要素生产率和机构投资者持股比例在缓解自身融资约束过程中的作用。研究发现：良好的ESG表现可以缓解企业的融资约束，企业全要素生产率和机构投资者持股比例在企业ESG表现对企业融资约束缓解过程中发挥着抑制作用。同时，研究发现我国企业的ESG表现对企业融资约束具有异质性，东部企业的ESG表现对企业融资约束影响程度较大，国有企业的ESG表现对企业融资约束影响程度更大。

关键词

ESG表现 / 融资约束 / WW指数