期权定价的波动率模型比较与探索

摘要

选取上证50ETF期权数据,利用信息含量的比较方法,对广义自回归条件异方差(GARCH)模型、BlackScholes(B-S)隐含波动率模型、无模型、异质自回归波动率(HAR-RV)模型和"短期依赖"结合模型的波动率预测能力进行比较.实证结果表明,各模型的信息含量排序为ARMA-GARCH、B-S、HAR-RV、无模型和结合模型.对于单个模型而言,GARCH模型的预测精度相对较低,无模型隐含波动率表现最优,在综合考虑操作复杂程度和预测准确性的条件下HAR-RV模型则是最佳选择,结合模型在提升波动率预测稳定性方面表现较好.

关键词

波动率预测 / 信息含量 / 模型结合 / 模型比较