马尔科夫机制转换下考虑多因素的养老金问题

摘要

本文将马尔科夫机制转换模型创新性地引入到通货膨胀、随机利率等因素影响的确定缴费型（DC）养老金问题中。假定金融模型中各参数依赖于连续时间马尔科夫链描述的市场经济状态，通过利用养老金终端财富期望效用最大化准则，得到了在常数绝对风险厌恶效用函数（CARA）下最优投资策略显式解。最后通过数值分析表明，市场利率、通货膨胀率等因素对风险资产投资比例有不同程度负影响，且在不同经济状态下的最优投资策略具有显著差异。

关键词

DC型养老金 / 马尔科夫机制转换 / 通货膨胀 / 随机利率 / 最优投资