资产金融化对制造业企业绩效的影响研究

摘要

实体企业的发展是推动中国高质量发展的重要支柱，随着越来越多的实体企业参与金融活动，其所带来的经济影响备受瞩目。本文基于2011年-2021年沪深A股上市的制造业企业面板数据，探讨制造业企业资产金融化对企业绩效的影响。研究结果显示，在固定效应模型下，制造业企业资产金融化对企业绩效呈现出双重效应，形成倒U型非线性关系，即资产金融化在一定区间内会促进企业的绩效增长，但在超过阈值之后的区间内则会抑制企业绩效的增长。此外，考虑到不同的金融化程度和企业成长性的影响，采用门槛模型进一步探讨制造业企业资产金融化和企业绩效呈现出的不同区间效应。研究结果对于管理者制定合理的金融化策略，优化制造业企业的资本结构，推动制造业企业的可持续发展具有一定的借鉴意义。

关键词

资产金融化 / 企业绩效 / 门槛模型