数字金融、营商环境与企业双元创新

摘要

基于2011—2019年省级面板以及企业微观大数据集，构建双向固定效应模型，考察数字金融对企业双元创新的影响程度，并从营商环境角度出发，剖析数字金融对企业双元创新的影响机制。研究表明：1)数字金融对企业突破式创新和渐进式创新的回归系数均显著为正，数字金融水平每提高1%,企业突破式创新水平提高58.83%,渐进式创新水平提高49.92%,表明数字金融通过拓宽数字金融覆盖广度及加大使用深度推动企业创新水平提高，走出“低端锁定”局面，助力更高水平创新成果产出；2)在异质性分析中，中部、西部地区数字金融对企业双元创新的回归系数分别为2.607 7和1.237 8,高于东部地区的0.391 7,表明由于区位资源禀赋差异，与经济基础雄厚的东部地区相比，数字金融在金融资源较为匮乏的中西部地区对企业双元创新推动的边际效应更加突出；3)在机制检验中，数字金融与企业突破式创新及营商环境的回归系数分别为0.588 3和0.429 9,且均在1%的水平上显著，表明数字金融与企业突破式创新和营商环境均有正相关关系；营商环境对企业突破式创新影响系数为1.032,营商环境的中介效应占总效应的74.19%;此外，在企业渐进式创新方面，直接效应和间接效应符号相反，营商环境在影响企业渐进式创新过程中发挥了遮掩效应，随着数字金融支持力度加大，营商环境的改善驱动企业将更多资源聚焦在突破式创新项目中，减少对渐进式创新项目的关注。基于上述研究结论，建议继续优化数字金融支持政策，搭建数字金融区域协调平台和科技金融服务平台，为企业双元创新提供外部保障，激发双元创新的内生动力。

关键词

科技金融 / 双元创新 / 营商环境 / 金融排斥