高新认定、研发操纵与企业财务困境

摘要

基于2008—2020年沪深A股上市公司面板数据，分析高新技术企业认定对企业财务困境的影响效应及作用机制，研究发现：获得高新认定的企业更容易发生财务困境，分析师关注对该表现存在显著的抑制性；研发操纵在高新认定对企业财务困境的影响中发挥中介作用。进一步研究发现，高新认定对公司财务困境的影响存在异质性，具体表现为小规模企业、处于高市场竞争水平的行业和经济欠发达地区的高新认定企业更容易发生财务困境。因此，一方面，可进一步完善高新认定政策，加大对研发操纵行为的打击力度；另一方面，强化分析师在政策信息传递中的参与度，充分发挥正向引导作用。

关键词

高新认定 / 财务困境 / 研发操纵 / 分析师关注