行业间风险传染效应研究——基于修正的KMV模型及网络模型

姜翠峰; 卢晓彤

doi:10.16452/j.cnki.sdkjsk.2025.06.010

山东科技大学学报（社会科学版） ›› 2025, Vol. 27 ›› Issue (6) : 95 -107+124. DOI: 10.16452/j.cnki.sdkjsk.2025.06.010

行业间风险传染效应研究——基于修正的KMV模型及网络模型

姜翠峰, 卢晓彤

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摘要

为厘清行业间的风险传染效应，以2007—2023年股票市场行业数据作为研究对象，利用修正后的KMV模型以及TENET模型，对24个行业的风险指标以及风险溢出效应进行测算，并构建行业间的风险传染网络。研究结果表明，除房地产行业以及金融行业以外，部分非系统重要性行业发生金融风险的可能性也较大，不可忽视。同时，伴随着经济的快速发展，各行业间的连通性不断增强且具有明显的时序特征。进一步构建风险关联网络后发现，行业间风险溢出效应强且存在明显的跨部门传染效应。这一研究结果对于行业间风险传染的及时管控具有重要参考意义；对于监管部门分行业监管金融风险以及各行业发展具有启示作用；对系统性风险的前瞻性调控以及促进经济高质量发展提供了经验证据。